[摘要] 據WIND統計數據顯示,國內POS機從2008年的184.5萬臺上升至928.8萬臺，5年復合增長率50%。但國內每千人只擁有7臺pos機
據WIND統計數據顯示,國內POS機從2008年的184.5萬臺上升至928.8萬臺，5年復合增長率50%。但國內每千人只擁有7臺POS機,與海外每千人擁有35臺POS機的水平仍有很大差距。另外，過去幾年國內銀行發卡數呈現快速增長，使得人均持卡數的比列不斷提升，作為POS機下游的借記卡和信用卡環境開始日益成熟。預計至2015年,國內POS機的數量有望上探至1600萬臺。因此,我們認為國內消費者的刷卡習慣也將隨著硬件設備的完善而不斷改善。
NFC支付普及率不斷提高,EFT-POS機更新換代趨勢明顯。隨著銀聯與中移動對于支付標準之爭的塵埃落定，采用銀聯13.56MHz頻率為NFC標準。由于NFC頻率與銀聯推出的“閃付”標準一致，銀聯對于新型POS機的更新換代,將輔助NFC技術在近場支付環境的提升。標準統一后，預計三大運營商2014年有望采購1.4億張SWP-SIM卡,和銷售NFC手機約5500萬部，假設包括其他渠道及水貨市場，預計14年國內NFC手機銷量有望突破9千萬臺。NFC手機的快速增長，有望刺激EFT-POS機的加速滲透。
據尼爾森2012年統計，公司全球市場份額為6.3%，排名第四。公司產品覆蓋超過70個國家和地區。2012年出貨量1.3百萬臺，同比增長32%。截止至2013年上半年，中國地區EFT-POS機的市場份額超過30%。在國內擁有良好的歷史記錄及龐大的客戶群，包括大型金融機構、商戶服務供應商、第三方支付服務提供商和行業應用客戶。我們認為公司在國內占據行業領先地位，未來隨著國內支付環境的日益完善，將優先享受行業增長。
我們預計百富環球2013-2015年凈利潤分別為：2.15、2.66、3.11億港元。每股收益0.21、0.25、0.3港元。對比同行業公司估值，我們給予其2014年16倍市盈率，對應目標價4港幣，較上個交易日收市價仍有14.6%上升空間，首次給予“增持”評級。
