3月3日，證監會發布拉卡拉支付創業板IPO招股書。創業12年的拉卡拉支付集團，即將登上創業板。
拉卡拉支付創立于2005年，目前在移動支付領域排名第三，緊跟在支付寶和財付通后面，不過市場份額與前兩者相差較大。根據第三方研究機構Analysys易觀發布的《中國第三方支付移動支付市場季度監測報告（2016年第3季度）》，拉卡拉第三季度移動支付交易總量占比3.32%。
不過，雖然高居移動支付老三的地位，拉卡拉支付上市之后的前景卻仍有懸念。拉卡拉支付是以硬件起家的，早年在線下的超市和便利店，拉卡拉pos機占有相當市場份額。但是，如今二維碼支付在線下風靡，拉卡拉支付未來的市場份額增減還有待觀察。
拉卡拉支付的主要業務是企業支付和個人支付，其中企業支付占大頭。企業支付的核心是在線下的百萬量級的POS機。招股書顯示，拉卡拉支付本次計劃募集資金20億元，將在未來三年用于“用綜合服務平臺構建線上+線下一體化的智能pos終端服務體系”。未來，智能POS終端服務體系能否成功建立，將決定拉卡拉支付的命運。
融資布局智能POS市場
目前可以說是拉卡拉支付的關鍵時刻，老的市場份額萎縮，新的市場格局未定。
在線下收單市場上，拉卡拉面臨的競爭對手來自兩個方面：一方面，是支付寶和微信支付的二維碼大軍，他們同樣在進入線下支付。2月20日，阿里與百聯集團就在上海舉行了盛大的合作儀式；另一方面，是為數眾多的智能POS機收單企業。
拉卡拉的智能POS終端拓展情況如何？根據招股書披露，拉卡拉2015年進入智能POS領域，截至2016年9月末，公司智能POS終端簽約商戶為20萬家，這些商戶主要集中在河北、江蘇、山西、北京、上海、河南等地，主要為餐飲、日用百貨、民生服務、其他批發、大型超市等行業。同時，拉卡拉支付計劃在未來三年再完成180萬臺智能POS終端的推廣布放，并且完成基于拉卡拉綜合服務平臺及智能POS終端的第三方支付系統升級完善。
如果未來三年拉卡拉支付的計劃如期完成，200萬臺智能POS的總數意味著什么？據網易科技了解，二維碼普及之后，拉卡拉支付業務有升有降，關鍵看升降兩方面的數據對比及未來趨勢。
降的方面，由于二維碼的普及，拉卡拉的市場份額受到一定的影響。這個影響主要體現在原來刷POS機的便利店和超市，有一部分業務可能已經改刷了二維碼，而且刷二維碼的動作并不發生在POS機上。如果改刷二維碼之后，仍在POS上刷，那么拉卡拉的市場份額受影響不大。不過，招股書中未披露相關數字。
升的方面，拉卡拉也在此前接受網易科技采訪時透露，他們正在迎來新的市場機會，那就是大型商超。2005年，拉卡拉誕生時，線下POS機收單業務主要在銀聯商務不做的小微商戶，高端商戶主要是銀聯旗下的收單企業銀聯商務的市場。可是，由于拉卡拉的智能POS機進入市場較早，現在一些重量級的商戶正在成為拉卡拉的用戶。不過這是孫陶然此前接受媒體采訪時的說法，具體和哪些大型商超合作，拉卡拉之前并未披露，招股書中也未見詳細信息。
在招股書中，在綜合服務方面，拉卡拉支付將螞蟻金服、京東金融、聯動優勢、廣東合利金融列為主要競爭企業；在收單業務方面，拉卡拉支付將銀聯商務、通聯支付、德豐電子列為主要競爭企業。
去年11月，拉卡拉集團董事長兼總裁孫陶然在接受網易科技采訪時透露，拉卡拉目前掌握的數字，拉卡拉的智能POS機占目前所有智能POS機的60%—70%，這個數據來源于POS機的生產廠商——拉卡拉采購了生產廠商POS機的60%—70%，目前已經有大概百萬臺的數量級，而且這個數量正在以每天8000臺左右的速度遞增。
外部可以看到的信號是，多位銀聯前高管加入拉卡拉。這其中包括：中國銀聯前總裁助理舒世忠、銀聯原核心骨干肖波、袁曉寒等人。孫陶然的判斷是，未來3-5年之內，所有的POS機必將更換為互聯網+POS。孫陶然對內的要求是三五年之內拿下這個市場，“三年是卓越，五年是優秀，五年拿不下，這個業務就不由你來做了。”
不過，大型商超的收單業務，玩家眾多。支付寶和微信支付都盯著這塊市場，京東金融也與銀聯合作，希望進入線下市場。
如果未來智能POS確實能在收單市場占有一席之地，根據拉卡拉支付披露的智能POS領域的市場份額占比，拉卡拉支付的市場份額領先的幾率較大。與此同時，拉卡拉支付最大的風險可能在于，智能POS機本身在收單市場的地位。也就是說，如果智能POS機未來在收單市場被別的支付方式替代，其本身占據的市場份額將縮減，這個風險目前并不確定。
個人支付業務下滑
值得注意的是，拉卡拉支付的個人支付業務正在下滑。而據招股書顯示：“隨著網絡支付技術的普及，在個人支付業務領域，用戶習慣由線下刷卡支付逐漸變更為網絡支付。受此影響，發行人個人支付業務交易量和收入均有一定程度的下滑。2013年至2016年1-9月，拉卡拉個人支付收入分別為20,436.43萬元、23,887.62萬元、21,149.44萬元、11,095.98萬元。”也就是說，2016年1-9月的數字與2013年全年數字相比，下滑了將近一半。
個人支付業務瘸腿，是孫陶然一直擔心的。他在去年11月在接受網易科技采訪時表示，拉卡拉的個人支付業務雖然位居第三，但是與支付寶和微信支付差距太大。之前他認為，拉卡拉在個人支付上還有一個機會，是“手環”。但是，目前看來，拉卡拉手環進展比較緩慢，“實際上我們對手環的進展并不滿意。”他說。
去年9月，拉卡拉推出考拉手環，可以支持公交、地鐵刷卡，還可以綁定食堂飯卡、住宅門禁卡等電子卡，并且內置中銀通電子現金卡可在全國670萬個支持閃付功能的終端上完成消費。
拉卡拉手環選擇的剛需場景，是公交地鐵的充值和刷卡。設想中，如果人們可以用拉卡拉手環給公交和地鐵充值、刷卡，就可以省去排隊充值、買票的麻煩，也不用每次都在包里找卡，使用起來非常方便。在公交地鐵這個場景中站穩，拉卡拉將會有大批個人用戶，還可以延伸更多的金融服務。
彼時，二維碼支付和近場支付的發展趨勢還不是十分明晰，孫陶然認為手環是移動支付的終極解決方案，其比二維碼支付更為安全。
但是，一年過去，拉卡拉手環的推進卻顯得比較緩慢。一個讓拉卡拉感到驕傲的數字是，拉卡拉手環簽下了全國所有主要城市的公交地鐵，能夠覆蓋全國80%的公交地鐵人群。因為每個城市的公共交通系統都不一樣，需要一一對接，甚至有一個城市，對接用了三年，但這些城市整合好后，將會是國內鮮有的資源。
與此同時，拉卡拉并沒有完全放棄對手環的期許，一旦所有主要城市的公交地鐵都可以用拉卡拉手環進行充值和刷卡，這會產生什么樣的效應還有待時間檢驗。
同時，手環并不是拉卡拉個人支付的全部，還有APP拉卡拉錢包。之前接受采訪時，孫陶然透露，拉卡拉錢包的月活是500萬。這是什么概念？他解釋：“一般來說，月活100萬就已經是非常不錯的銀行了。”
拉卡拉歷史及盈利情況
目前看來，拉卡拉支付正處于艱難的轉換期。
拉卡拉支付盈利情況尚好。招股書披露，2016年1-9月，拉卡拉支付的凈利潤超過2.1億元，這已經比2015年的1.2億元翻了將近一倍。不過，這可能低于孫陶然的預期。拉卡拉在2016年11月接受網易科技采訪時，孫陶然稱，2016年整體稅后利潤要達到4.5億元，孫陶然預計2016年年底拉卡拉整體利潤應該會超過6億元。
2016年1-9月，拉卡拉支付收單業務收入約為9.5億元，這與前幾年相比，增速有所下滑，2015年這一數字約為9.37億元。在2014年、2015年，這個數字都是呈2—3倍左右的增速上升的。
不過，在收單市場上，拉卡拉支付具有一定的競爭優勢。2005年創業開始，一直到2014年7月之前，拉卡拉一直在專心做支付。招股書中亦提及，拉卡拉支付的競爭優勢包括領先于市場的創新精神、專業服務牌照優勢、業務市場優勢、管理體制優勢、支付技術優勢及專業完善的清結算體系、內涵豐富的企業文化。
其中值得注意的是，拉卡拉支付擁有第三方支付行業中的全牌照，可以開展不同領域的細分業務。監管對第三方支付日趨嚴格，行業內部競爭壓力增加，未來大規模發放第三方支付牌照的可能性極小。此前據媒體2016年10月報道，一張第三方支付牌照的價格已經被炒到5億元。
同時，歷經十二年發展，拉卡拉支付建立了線下執行團隊，積累了豐富的線下和線上渠道資源。未來，這些資源優勢能否充分發揮，還有待觀察。
