移動支付漸行漸近，銀聯占有主導優勢。近期各方面跡象都表明，移動支付漸行漸近。除了國家標準草案完成、采用銀聯支持的13.56M 標準外，中國聯通與中國電信相繼成立自己的手機支付公司，分別推出了“沃.光大手機支付卡”與“天翼長城卡”，采用銀聯的手機支付標準，將手機SIM 卡與芯片銀行卡集成一體，銀聯在移動支付領域的主導優勢愈發明顯。

       新國都等在位企業將受益于銀聯對移動支付技術標準的主導。手機支付對于POS 機產業的帶動主要體現在兩個方面：一是現有POS 機加裝非接觸式讀頭，按300 萬臺存量POS 機，每個13.56M 讀頭280 元計算，市場規模為8.4 億元；二是電信運營商的手機支付公司在申請到收單服務牌照后也會采購POS 機，將給POS 機廠商在在銀聯、四大國有商業銀行之外帶來新的大客戶。而銀聯主導移動支付標準，對于在銀聯招標采購體系內具有傳統優勢的在位企業如新國都、百富環球、聯迪商務等顯然是利好。

       公司長期受益于貨幣電子化的趨勢。無論從金融安全還是電子商務發展的需要來看，貨幣電子化都是必然趨勢。POS 機是貨幣電子支付的重要工具，目前無論從機卡比還是商戶開發比例來看，我國都只有發達國家的1/9 甚至更低，發展空間巨大，POS 產業必然長期受益于貨幣電子化的發展趨勢。而國內POS 機產業已經形成寡頭壟斷的競爭格局，占據領先地位的新國都等廠商必然是產業發展的最大受益者。

       2011 年重點開拓商業銀行市場。公司目前在銀聯和通聯支付等大客戶中的份額已經基本穩定，今年重點開拓的客戶應當是商業銀行。2011 年農業銀行和中國銀行要開始POS 機招標，預計總采購數量在28 萬臺左右，如果公司中標，不僅對今年的業績有積極的影響，更意味著公司已經打開四大行這一除了銀聯以外最大的POS 機市場，對公司未來發展意義重大。

       維持目標價和買入評級。我們預期公司未來三年保持45%以上的高增長，公司在行業內的領先地位有望將繼續穩固，預測公司2011-2013 年的EPS分別為0.76、1.17 和1.63 元，公司目前股價對應11 年PE 僅25 倍，維持公司買入評級，目標價28.88 元。