刷臉支付模組應該不會出現強者通吃的情況;
在下游跑得比上游快的領域，如果上游企業沒有建立起深厚的壁壘、掌握很核心的資源，下游客戶很容易就把整套東西自己干了，把上游踢掉降低自己的成本;
支付寶對現在的支付設備行業格局不滿意，想通過新技術的迭代進行支付設備行業的洗牌，洗成支付寶一家獨大的局面，通過海量線下支付設備來掌握線下零售數據，補上支付寶線下零售數據的短板;
刷臉支付模組的市場規模在150億元左右;
上游的公司應該會往下游拓展做成Turn-Key方案，形成系統集成的壁壘，推著一大波長尾的pos機制造廠往前走;
主要的投資機會點，一個是除了頭部之外的結構光模組供應商;另一個是，下游的支付設備供應商行業格局會變化，應該重點關注有強研發能力的公司;
上個月剛在上海的地鐵站里發現了友寶的機器，上面用上了結構光的模組用來做刷臉支付，體驗之后非常驚訝地發現整個方案的完成度比預期要高很多，整個過程僅需要不到10秒的時間。
新上刷臉支付的友寶機器
從2017年在海外觀察結構光行業到現在，這算是我見到的除手機外難得的消費電子場景，因此萌生了調研這個新領域的想法，也就有了本文。本文不會很微觀地介紹具體的某個標的公司，更多的是嘗試在中觀層面分析這個新領域的大概情況。
下面，正文開始，先從刷臉模組的上下游說起。
1.上下游分析
結構光刷臉支付模組的上游包括光源(VCSEL/LED/EEL)，DOE(或者光柵)，CIS(可見光和紅外)三大件。一般結構光開三個孔就足夠，包括一個Projector、一個紅外Sensor和一個可見光Sensor;也有開四個孔的(比如微信青蛙)，多了一個距離傳感器，以判定用戶的臉有沒有湊過來。
Projector這塊(VCSEL、DOE)近兩年有不少的創業公司在做國產化的量產，跑在比較前面的比如縱慧的VCSEL，已經做進華為P30的ToF模組里面了。這一塊單獨出來也能聊一篇文章，這里先挖個坑，后面的文章再慢慢填。
微信支付“青蛙”掃臉設備
中游就是本文主要聊的結構光人臉識別模組，比較頭部的供應商是奧比中光和華捷艾米，支付寶和微信支付各選了一家在快速量產結構光模組。由于結構光在手機前置和后置上都輸給ToF(至少暫時是這樣)，失去了行業結構性增長的機會，所以幾乎所有做結構光的廠商都在找下一個爆點，而目前看來最有希望起量的賽道就是刷臉支付。
刷臉支付模組應該不會出現強者通吃的情況，主要有幾個原因：從供應端講，前兩年為了進手機供應鏈，國內結構光創業公司的能力有了比較大的提升，導致原來的技術壁壘被快速拉平(相對地說，各家技術水平沒有太大差距，但是本身這件事兒還是挺有壁壘的)，因此最后可能拼的是降本能力、量產能力、市場開拓能力等等;從需求端講，下游支付設備本來就是一個大賽道，設備商有很多很分散，模組廠商不管是做大頭部的二供還是做長尾市場都有一定量的空間，具體的市場空間下文也會簡單介紹。
支付寶“蜻蜓”掃臉設備
下游的設備廠商較多，有幾種分類方法：
按行業特征分，也可以分成互聯網廠商(支付寶系、微信系等等)，企業服務廠商(POS、CRM等)，偏硬件的代工廠等。
映翰通的掃臉支付售貨機
總的來看，刷臉支付短期內是一個可遇不可求的下游驅動上游的領域。對于模組廠商而言，好處在于在這個領域不會愁開拓客戶，客戶甚至有可能主動找上門;壞處在于，在下游跑得比上游快的領域，如果上游企業沒有建立起深厚的壁壘、掌握很核心的資源，下游客戶很容易就把整套東西自己干了，把上游踢掉降低自己的成本。很多創業公司死在了下游沒量沒需求上，刷臉支付領域天生把這塊彌補了，創業公司可以安心做自己的研發迭代，因此我還是非常看好這個行業的。
2.行業驅動因素
上文講到下游追著上游要方案，確實整個上下游目前都在按照迅速起量在運作，支付寶微信瘋狂補貼下沉設備，上游也已經開始降價鋪量。那么問題就來了，掃碼支付用得好好地，為什么支付寶、微信們這么急著推刷臉支付呢?下面的分析以支付寶為例：
比較核心的原因是，支付寶對現在的支付設備行業格局不滿意(上文也講到了一下，現在格局很散，長尾很多)，想通過新技術的迭代進行支付設備行業的洗牌，洗成支付寶一家獨大的局面，通過海量線下支付設備來掌握線下零售數據(盒馬ReX定位大型商超，零售通主打小店，數據甚至細化到單品)，補上支付寶線下零售數據的短板。
光拿第三方支付牌照的上市公司就有22家，格局分散
另外，支付寶一直是支付技術的引領者。在微信小程序生態已經玩出花來，支付寶逐漸變成工具類APP(日活很高，但是沒事你不會去刷它，用它只是為了支付、花唄、余額寶)的現狀下，需要在產品形態上拉開和友商的差距，多找些花樣吸引消費者，只要降低了友商支付的使用頻率就算成功。
除了終端支付設備，引入算力需求更高、更安全的刷臉支付，能增加上下游對阿里生態(云--數據中臺--終端支付設備)的依賴程度，和阿里生態綁定得更深，加速洗牌速度。
對消費者而言，刷臉支付再進一步降低了支付門檻，同時消費者對無人售貨柜、無人便利店的使用體驗也更好了，方案完成度更高了，用起來更爽了，都會提高消費的頻率。
微信支付也是這么想滴，所以兩家不約而同地開始燒補貼推刷臉了。
3.市場天花板
講完了驅動因素，我們來毛估一下整個市場的天花板。
刷臉支付要么是依附POS/收銀機存在，要么是替代POS/收銀機的存在;而對于用戶來講，除了無人商超這類增量的消費場景，大體的消費場景還是不變的。鑒于POS機市場趨于成熟且新場景的保有量基數太小，暫且用POS機保有量作為全部支付設備的量來毛估刷臉模組的市場。
根據易觀的數據，2016年全國聯網POS機保有量為2980萬臺，并以每年700萬臺的增量穩定增長。假設一直保持每年700萬臺增長到2019年，那么POS機總保有量大概5000萬臺左右。
2012-2016年全國聯網POS終端保有量及新增量
目前刷臉模組在售的大概在500多元，假設后續量產成本下降后售價降到300元，那么市場規模大概是：
5000萬臺*300元=150億元
雖然比不上手機的量，但是百億級的規模也是讓結構光模組公司(和投資人)至少不用擔心公司掛掉了……
4.結構光的其他賽道
講完了刷臉支付的市場相關，這里岔開來講個題外話。
結構光其實是個好東西，2D轉向3D之后，有了深度信息其實可以做很多東西，除了支付的應用外，下面舉一些栗子：
安防人臉識別：閘機，邊檢，門鎖等;
VR/AR相關：動作捕捉，Inside-Out室內定位、建模等;
導航類：服務機器人，AGV等;
工業精密測量：分揀，輪廓測量，瑕疵測量，AOI等;
VR/AR還在成長的路上，而最性感的，已經失去……
當然話說回來，目前看下來除了手機Face ID以外，最先起量的結構光商用場景估計還是刷臉支付。VR/AR和機器人是下一代的聯網終端，量最終也會跑得很大，但是至少目前還道阻且長。
5.未來的迭代
其實說實話，都2019年中了，結構光技術單獨拎出來講已經講不出新花樣了，因為前面進手機供應鏈這一波該踩的雷該趟的路已經趟過一次了，相對來說門檻已經不高了。接下來更看重的其實是對每個場景的理解能力，對應的產品化落地能力和商業開拓能力。
產品上的迭代主要在核心元器件的國產化上。目前的Projector、Sensor這些的國產化程度并不高，未來隨著國產VCSEL、國產DOE廠商的量產能力提高，核心元器件會慢慢國產化，BOM成本下來了售價才有更多的降價空間。目前的結構光模組售價還在500元以上，如果未來消費級模組的售價降到100以下，能用得上的領域將會多得多。往大了說，用得到2D Sensor的地方，都可以是3D Sensor的探索空間。
另外，由于相對的門檻沒有那么高，產業鏈的整合也會慢慢開始。站在刷臉模組創業公司的角度，上游的公司應該會往下游拓展，把POS、收銀的板子一起做成Turn-Key方案，形成系統集成的壁壘，推著一大波長尾的POS機制造廠往前走(下游技術能力、方案能力太弱，逼著上游把臟活累活干完的事兒也很常見)。同時，沒有很強供應鏈能力和服務能力的小模組廠商要么被市場淘汰，要么團隊被下游設備廠收了。歸根到底還是護城河不夠深。
把技術做成turn-key的方案甚至服務，扶持大量中小廠商，是做大營收挖深護城河的好商業模式
6.機會與風險
技術的不斷迭代能帶來行業格局的不斷變化，新技術幫助新公司彎道超車的案例數不勝數，目前看來刷臉支付行業也有這個機會。主要的投資機會點，一個是除了頭部之外的結構光模組供應商(其實頭部也應該投，畢竟貴的東西的唯一缺點就是貴……但值不值得投更取決于每個機構的出手偏好);此外，下游的支付設備供應商行業格局會變化，應該重點關注有強研發能力的公司。
刷臉支付模組創業公司也存在一些風險。技術上，其實本文一直聊的都是結構光，目前已經上的設備也都是結構光，但來自ToF的競爭是恒存在的，這也是結構光廠商說多了都是淚的故事了……如何真正找到結構光在消費電子中的核心定位，拉開和ToF的區分度，也是個足夠聊個兩包瓜子的話題。
另一個風險來自推動整個行業快速發展的巨頭們。一方面，這個行業的快速發展至少目前看來都是來自于巨頭的補貼(比如支付寶盒免費換蜻蜓等)，如果AT哪天覺得推這個事兒太費力了，還是專心搞網紅帶貨賣游戲皮膚算了，那整個行業的發展會大大減緩;另一方面，你真的保不準哪天Google、Amazon想不開突然開源出來一個賊牛B的算法，直接把算法壁壘歸零……當然啦，所有toB的技術公司都會要冒這個小概率風險。耐扛的關鍵還是不斷快速迭代，把命抓在自己手里。
7.結語
之前看網上的開箱視頻，支付寶蜻蜓二代比一代的最大改進是喇叭音量大了4倍，可以在嘈雜的環境里喊你把臉湊過來滴一下(大誤…)。目前的刷臉支付產品完成度雖然比我想象中要高，但是還是不夠的，很多時候我還是需要彎腰、把臉湊過去等很違反人體工學的動作存在，操作遠沒有掃碼自然(據說支付寶已經把美顏功能加到刷臉支付設備里去了，真是神進步……)。
瞎扯一句，以后會不會有掃臉槍這種東西做出來?……我已經腦補出來好德的阿姨在說“來，小伙子，掃不到，臉過來一點……”的畫面了。
不管怎么樣，支付寶蜻蜓不到半年迭一代的速度還是非常牛的。不管技術到哪里，是騾子是馬先拉出來遛遛，小步快跑快速迭代才能趕英超美嘛。
