一個可以不斷長大的企業
新國都具有不斷長大的潛質,發展路徑將會是一種三級跳:從小企業成長為上市公司,從追趕者轉變為國內領跑者,從國內走向世界。
POS機國內至少還有5倍市場空間,新國都則有望成為國內領跑者
根據測算,pos機國內市場容量在2000萬臺以上,相當于現在保有量的5倍。在寡頭壟斷格局下,依托服務和成本優勢,新國都市占率有望不斷提高,成為國內新的領跑者。
四大行突破是今年最大看點, 來自商業銀行的收入今年有望過億
商業銀行已經超越銀聯成為國內POS機最大采購主體。我們認為,銀聯的成功有望在商業銀行得到復制,四大行今年取得突破是大概率事件,預計今年來自商銀的收入過億。
海外市場貢獻明年將明顯加大,是新國都長期看點
海外市場容量遠大于國內市場,我們看好新國都依托價格優勢不斷蠶食國際巨頭的市場份額。預計明年海外市場收入預計在一個億左右,3年內海外收入占比有望達到20%以上。
多重政策刺激下,新國都POS機銷量有望被引爆
手機支付發展障礙逐步理清,EMV遷移明確時間表,第三方支付牌照順利發放,這些將從存量和增量層面擴大市場容量,尤其是運營商有望成為重量級采購主體。
產品服務雙引擎拉動新國都向全球領先企業邁進
新國都POS產品的銷售主要還是集中在金融行業,未來將不斷豐富行業解決方案,進入非金融領域。羊城通是新國都轉變商業模式的有益探索,未來有望轉型為第三方收單平臺服務商。
在不考慮運營商潛在POS機采購的情況下,預計新國都2011-2013年EPS分別為0.76、1.20和1.65元,對應PE為29、18.3和13倍。POS機行業前景廣闊,新國都有望依托服務和成本優勢成為國內市場新的領跑者,并將逐漸在國際市場上嶄露頭角。
