首次評級給予“買入”評級，目標價30.90 元。預計公司未來3 年凈利潤復合增長率為45%，11/12/13 年EPS 分別為0.66/1.03/1.53元，對應PE 分別為33/21/14 倍。給予公司6個月目標價30.90元，對應30 倍12 年PE。目標價隱含40.9%的上漲空間，首次評級給予“買入”評級。
POS 機市場空間廣闊，未來數年增速將超過40%。1）理論角度（萬人POS 機保有量）、布放角度（ POS 機使用率、商戶平均pos機數量）都確保我國POS機市場仍有5-6倍市場空間。2）創新擴散理論角度、布放方投資回報角度、布放方競爭關系角度、存量更新市場（EMV 遷移相關）角度都確保12 年起該市場仍將高速增長，增速超過40%是大概率事件
公司具備技術、資質、價格三大優勢，有望成為行業領先者。1）與市場認為POS 機技術含量較低不同，我們認為公司技術實力相對較強。公司的技術優勢十分有利于定制化設計和產品升級，有助于吸引各行業的潛在新客戶。2）公司具備資質認證優勢。以約占據國內采購量40%的銀聯為例，公司是入圍銀聯各項招標的僅有的2-3 家企業之一。在已具備進軍四大行的能力的前提下，公司資質認證優勢將成為進軍四大行重要砝碼。3）公司具備突出價格優勢，10年公司POS 機平均售價為877 元/臺，而業界其它公司產品平均售價往往高于1000元。公司具備價格優勢卻無損自身收益，毛利率常年領先對手,保持穩定。4）三大優勢確保公司的市場銷量占比極有可能繼續提升。公司甚至有望成為行業領先者。
股價表現的催化劑：產品銷量超預期、進軍四大行取得突破。
