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自動識別業務迎來收獲期
新大陸[4.20 6.06%](000997)以pos機生產銷售起家,近幾年自動識別業務發展較快。在自動識別領域,公司主要是為采集器設備制造商提供二維碼采集裝置(主要為識讀引擎模塊)、供應各類數據采集器整機產品,包括各種通用槍式采集器、便攜式采集器,以及針對工業生產領域應用的專用采集器,以二維碼采集器為主,同時自主開發了RFID識讀模組,并且將二維碼核心技術能力應用于一維碼采集器開發,已經形成了包括一維條碼、二維條碼、RFID采集器的豐富的產品線。
公司的二維碼采集器已經廣泛應用到美國彩票設備、韓國政府的稅控和銀行系統、歐洲地鐵等領域。公司產品在大量行業批量應用的事實表明公司二維碼識讀機具產品具有較強的市場競爭力。憑借價格優勢和大量的應用案例,公司二維碼識讀機具有望在國內和海外市場占據一席之地。
電子回執市場前景廣闊
電子回執業務是基于移動通信網絡的電子化憑證業務,填補了國內電子商務流程中交易后憑證環節的缺失,使電子商務流程形成一個完整閉環,主要由公司控股子公司上海翼碼來承擔。
公司與中移動簽訂框架協議,結成戰略合作伙伴關系,共同打造條碼憑證產品,目前2008年到期協議已經完成續簽;與中國銀聯簽訂框架協議,結成戰略合作伙伴關系,共同推動電子交易后電子化憑證的業務應用。2006年,公司有效電子回執短信流量約為200萬條,2007年出現爆發性增長達到3700萬條,預計今年將達到4900萬條以上,未來兩三年該業務存在爆發可能。
根據日韓手機二維碼的應用情況,我們認為二維碼在營銷方面的作用才是其核心價值的所在。在一定意義上而言,移動二維碼就是一種特殊的搜索工具,通過二維碼可以記錄訪問者的準確信息,并且可以在對數據進行分析之后,針對目標客戶進行二次營銷。可以預期的是,二維碼在營銷方面的應用將為公司打開一個更加廣闊的市場。
煙草零售終端系統前景可期
TPOS即煙草零售終端系統,全名Tobacco Point of Sale,其功能是采集和匯總基層煙草專賣店的進、銷、存數據,實現與上游市級、省級、全國煙草專賣局及煙草工業企業之間的信息交流與協同工作。目前由于煙草專賣局難以管理基層煙草專賣店的庫存和銷售情況,造成配貨上帶有一定主觀性,最終導致部分卷煙由于儲藏時間過長出現發霉等質量問題,形成較大的經濟損失。因此零售終端系統的建設已經成為煙草專賣局需要迫切解決的問題。上述功能僅僅是煙草零售終端系統的基本功能,未來網上下單,電子支付等業務都將融入該系統,實現一體化的煙草信息管理系統。
公司TPOS已經在某省份試點,成為唯一的煙草零售終端系統設備提供商。我們估計全省需求量約為20萬臺,2008年有望實現1.5萬臺以上的銷售量,預計到2010年內完成所有零售終端系統建設。公司TPOS終端產品具備省外推廣的能力。按照每省20萬臺終端設備的需求測算,全國的需求量達到600萬臺以上。以公司的競爭實力有望達到10%以上的市場份額。需要指出的是,TPOS的推廣進程,特別是試點省外的推廣進程具有很大的不確定性,需要長期跟蹤。
農業部動物溯源項目逐步放量
每年由于動物疫病對國內畜牧業發展造成500億元以上的直接或間接經濟損失,因此中央通過發布《全國動物防疫體系建設規則》,擬建立中央、省、縣、鄉四級防疫設施,建立網上的動物識別及疫病追溯體系。奧運會期間,農業部已經建立相關的溯源系統。動物溯源系統是以二維碼標識技術為基礎,利用移動智能識讀設備采集數據,通過無線網絡傳輸數據,中央數據庫存儲數據,記錄動物從出生到屠宰的飼養、防疫、檢疫等管理和監督工作信息,實現從畜禽出生到屠宰全過程的數據網上記錄,達到對動物及動物產品的快速、準確溯源和監控。
動物溯源系統項目是農業部的全國性建設項目,是一個長期工程。預計將持續5-10年,其商業機會包括各類識讀設備及系統應用軟件,市場規模約24億元。公司依靠長年從事信息系統方面的經驗,未來可以獲得一定的市場份額。
盈利預測與投資評級
我們預測2008—2010年公司EPS分別為0.12元、0.22元和0.27元。考慮到公司下游行業需求受宏觀影響小,相關項目具有較強的爆發性,2009年-2010年保持增長的可能性較大,綜合考慮DCF和PE估值情況,我們給予“增持”投資評級,6個月目標價4.11元,對應2009年動態PE約19倍。
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